|
展望今年最后一个月的股市，指数有望以上涨为主，但波动性将有所加大。在此市场环境下，建议维持现有对股票方向基金的投资比例，继续看好封闭式基金尤其是大盘基金的投资价值。
可维持偏股基金持有比例
市场在银行、地产、钢铁等蓝筹股持续上涨的带动下，自11月20日以来已经稳稳地站在了2000点之上。整个11月期间，有两个现象需要引起注意：起先，11月初、中期，受人民币升值和香港市场上幅大涨影响，工行、中行、万科等大盘蓝筹开始启动。它们的上涨夯实了银行、地产股上涨的基础，并通过权重的影响带动大盘上行。之后，在银行、地产、钢铁板块持续上涨的同时，市场热点向二线蓝筹股扩散，为市场的进一步发展做了很好的衔接。
目前，在贸易顺差和人民币持续升值的环境下，货币供应的加速增长使得流动性问题日益突出，资金的趋利性必将大大增加市场的资金供给，但业绩支撑仍是资金投资选择的根本。此外，市场投资者信心十分强烈，同时考虑到新发基金规模较大，加之流动性问题十分突出，我们认为12月份大盘将以上涨为主，不过市场波动性将有所加大。基于此，我们建议维持目前指数型基金的仓位。
对于主动型的偏股基金，我们在上月已经建议投资者维持该类基金投资比例，相信投资者已经在市场上涨中分享到了收益的增长。12月，考虑到市场将可能面临较大的波动风险，建议投资者维持偏股类开放式基金持有比例。
此外，11月份有多家基金从持续营销的角度出发，进行了高比例分红，其中涉及南方高增、景顺鼎益等LOF品种，从它们在二级市场上大幅波动的情况来看，我们认为，机构投资者由于有税收上的优惠，参与的几率较高，但对于个人投资者而言，我们提醒注意其中的风险。
持续看好封闭式基金
11月8日，继国泰基金修改旗下封闭式基金合同之后，鹏华基金旗下四只封闭式基金普惠、普丰、普华、普润也将基金合同中相关收益分配条款进行修改，将原来的“每年分配一次”改为“每年度至少分配一次”，并于修改基金合同后不久，便向全体基金份额持有人按每10份基金份额派发现金红利0.30元。但是，考虑到6月30日基金中报公布之后的市场涨幅，我们认为，明年4月份才是封闭式基金真正大规模分红的时点，在此之前，封闭式基金、尤其是封闭式大盘基金的投资价值将继续受到市场的认可。
从监管层角度来看，证监会主席尚福林最近在第31次基金业联席会议上明确提出鼓励推出创新型的封闭式基金产品。可见，监管层是希望封闭式基金继续存在下去，甚至发展壮大的。这一希望，也将会以某种方式从市场上体现出来。
另外，考虑到大盘基金仍然存在30％以上的高折价率，而且可分配收益高于小盘封闭式基金，因此，我们认为大盘封闭式基金值得继续看好。
类别 类型具体品种
封闭式小盘基金科翔、科汇、同智、景阳、久富、同德、金盛、金鼎
货币基金上投摩根货币Ａ、景顺长城货币、广发货币
开放式纯债型嘉实债券、易方达债券
偏债类
开放式股票型广发聚丰、广发小盘、易方达策略、易方达策略2号、上投优势、银华优选、景顺长城内需增长
偏股类
混合型广发聚富、广发稳健、易方达平稳增长、华安宝利配置、宝康灵活配置
指数型50ＥＴＦ、深证100ＥＴＦ、嘉实300
基金市场资产配置比例（郭鹏）
|